Hershey Company (HSY)

Może po długiej przerwie przeanalizowania spółki na blogu, znowu czas na nadrobienie tego? Więc dzisiaj sprawdzę kolejną spółkę, która zdaje się być interesująca do długoterminowej inwestycji -  Hershey Company. Hershey to amerykańska międzynarodowa firma cukiernicza. produkują i sprzedają przekąski, napoje, produkty do dekoracji i gotowania, gumy do żucia, czekolady itp.

Kapitalizacja spółki sięga 37,5 mld. $ i zatrudnia w sumie 20 505 pracowników, czyli jest średnio dużą firmą. Spółka szczególnie interesująca dla długoterminowych inwestorów, bo akcje firmy bardzo rzadko doświadczają spadku ceny o więcej niż 30% - w ostatnich ok. 50 latach, tylko sześć razy doszło do korekty przekraczającej 30%.

HSY 19.10.2024 - 185,68 $ 

Mamy więc bardzo stabilnie rosnącą firmę, która rok w rok jest w stanie powiększać swoje zyski. Warto więc sprawdzić czy aktualna korekta jest okazją do inwestycji. W tym celu musimy określić jakiego rodzaju Hershey w ogóle jest firmą. Firmy dojrzałe wyceniamy w oparciu o inne kryteria niż firmy rozwijające się i w tym przypadku Hershey należy do tej pierwszej grupy - jest to spółka dojrzała.

Spółki dojrzałe, lub inaczej rozwinięte wyceniamy w oparciu o stabilność osiąganych wyników. Można to zrobić sprawdzając jak w ostatnich latach rozwijała się dywidenda - ona przyspieszyła we wzroście, tzn. spółka w ostatnich paru latach szybciej podwyższała  dywidendę niż wcześniej.  

 

W ujęciu rok do roku, dywidenda wzrosła o 23,6%, w trzy letnim ujęciu rosła średnio 12,2% rocznie i w pięciu letnim ujęciu rosła ona 9,8% rocznie. W związku z tym aktualna stopa dywidendy względem ostatnich lat też powinna być wyższa i jest, ale "okazji" jeszcze nie widzę. Aktualna stopa dywidendy sięga 2,76%, jest to powyżej paru letniej średniej, ale powinna też być powyżej, bo tempo podwyższania wzrosło. Powiedziałbym, że z ujęcia wyceny w oparciu o dywidendę, akcje w tej chwili są uczciwie wycenione.

Przechodząc do wyceny w oparciu o prognozowane zyski, tą wycenę na tle historycznym obrazuje ten wykres:

Im niższa wartość, tym w teorii bardziej atrakcyjna wycena. To czy aktualna wycena jest atrakcyjna to z kolei ocenić można porównując dawne poziomy wyceny i tu dochodzimy do wniosku, że Hershey w tej chwili jest delikatnie niedowartościowaną spółką, bo wycena znajduje się poniżej swojej mediany. 

Krótko podsumowując - aktualnie trwająca korekta na cenach akcji, jest z ujęcia wyceny okazją inwestycyjną, ale jest to okazja w której oczekiwałbym jedynie niewielki outperformance względem poprzednich lat. W 10-letnim ujęciu cena akcji rosła średnio 7,14% rocznie i jeśli dotychczasowe tempo wzrostu się utrzyma i poziom wyceny wróci do długookresowej średniej, wtedy oczekiwałbym coś między 8-9% wzrostu rocznie.

Same prognozy analityków sugerują zwolnienie tempa wzrostu zysków, ale spółka jednocześnie co roku skupuje własne akcje, co pod kreską oznacza, że po przeliczeniu zysku na jedną akcję utrzymamy dotychczasowe tempo wzrostu.

 

Na zakończenie dla osób, które chciałyby się aktywniej przygotować do nadchodzących wyborów prezydenckich w USA, Lynx - sponsor dzisiejszego wpisu organizuje darmowy webinar w którym dowiecie się jak przygotować portfel na nadchodzące zmiany. Do strony gdzie się możecie zapisać przejdziecie po kliknięciu w poniższy baner.