Arista Networks (ANET)

Zanim przejdę do głównego tematu wpisu, krótkie przypomnienie, że niedługo kończy się okazja jaką przygotował broker LYNX. Jeszcze można do 31 marca 2022 roku otworzyć rachunek i otrzymać 500 € zwrotu z prowizji za transakcje dokonane przez pierwsze trzy miesiące. Aby skorzystać z okazji wystarczy dokonać wpłaty kapitału. Bonus ma formę kredytu transakcyjnego i nie dotyczy kosztów poniesionych za handel kontraktami CFD, certyfikatami sprinter oraz turbo. Czyli okazja ta dotyczy rynku akcyjnego. Klikając na poniższy baner przejdziesz do strony w której można się zarejestrować:

Przechodząc do analizy spółki - dzisiaj na celownik trafia Arista Networks. Firma projektuje i sprzedaje wielowarstwowe przełączniki sieciowe, aby dostarczać sieci definiowane programowo dla dużych centrów danych, przetwarzania w chmurze, obliczeń o wysokiej wydajności. Spółka należy do większych przedsiębiorstw, gdyż na wagę rynkową przynosi ponad 41 mld. $ i zatrudnia w sumie 2993 pracowników.

Finansowo firma w długim okresie terminowym rozwija się w odpowiednim kierunku - rosną zarówno przychody jak i zysk netto oraz zysk na akcję. Marża operacyjna jest bardzo stabilna, a jej średnioroczny wzrost przychodów z ostatnich pięciu lat przekraczał 21% (rocznie). Firma mimo, że wpisuje się w spółki rozwijające, nie uczestniczy w korekcie jaką teraz na tego rodzaju spółkach mamy. Przez to też jej obecna fundamentalna wycena, znajduje się powyżej pięciu letniej średniej:

Mimo tego na długi okres, ewentualna większa korekta może być interesująca do wykorzystania, bo fundamentalnie spełnia kryteria, jakie powinna mieć spółka do inwestycji długoterminowej. Dotyczy to również prognoz, które zakładają kontynuację dotychczasowego trendu:

ANET 25.03.2022 - 139,97 $

Technicznie spółka charakteryzuje się gwałtownymi wybiciami kursu akcji, które powodują, że często dochodzi do dużych luk cenowych (w obydwie strony). Dlatego przy aktywnym handlowaniu, trzeba pamiętać o tym, że ewentualne pozostawione zlecenia "po każdej cenie" zrealizowane mogą być po znacznie mniej korzystniej cenie. Zmienność potrafi więc być wysoka i dlatego w ujęciu długoterminowym, spółka interesująca przede wszystkim dla inwestorów, którzy potrafią tą zmienność obsłużyć (przy długoterminowym inwestowaniu - zignorować). Aktualnie najbliższe wsparcie dla kursu akcji, tworzy poprzedni wierzchołek cenowy w okolicach 110 $ za akcję. Oporem z kolei pozostaje dotychczasowy historyczny szczyt, czyli cena ok. 150 $.

Darmowa konferencja Invest Cuffs 25-26 marca 2022

Już 25-26 marca 2022 roku, Centrum Kongresowe ICE Kraków stanie się gospodarzem najważniejszego wydarzenia rynków inwestycyjnych nie tylko w Polsce, ale i w Europie Środkowo-Wschodniej. Ósma edycja Konferencji, Targów oraz Gali Invest Cuffs przyciągnie do miasta królów polski 5 tysięcy uczestników, którzy na pięciu salach wykładowych będą mieli możliwość wysłuchania 50 godzin wykładów prowadzonych przez ponad 100 prelegentów. Wszystkich zainteresowanych zapraszamy do udziału w wydarzeniu i wspólnego tworzenia historii rynku inwestycyjnego. Udział jest całkowicie bezpłatny!

Kraków miastem inwestorów

Kraków to jedno z najbardziej charakterystycznych polskich miast – to właśnie tutaj ponad tysiącletnia historia łączy się z nowoczesnością. Świetnym tego obrazem jest położenie na przeciwległych brzegach Wisły jednej z najstarszych siedzib Polskich Królów – Wawelu – oraz najnowocześniejszego centrum kongresowo-konferencyjnego – ICE Kraków. 

W jego przeszklonych przestrzeniach 25-26 marca 2022 roku inwestorzy detaliczni z całej Polski, przedstawiciele brokerów, firm inwestycyjnych i eksperci rynkowi z całej Europy spotkają się, aby wspólnie uczestniczyć w Konferencji, Targach, Gali oraz pierwszej w Polsce imprezie Forex business-to-business (B2B). Kraków stanie się największym skupiskiem inwestorów w tej części Europy.

Zarezerwuj swoje bezpłatne miejsce lub skorzystaj z pakietów biletów premium.

BIORĘ UDZIAŁ W INVEST CUFFS 2022

Rodzaje dostępnych biletów:
•    Darmowa rejestracja – 0 zł – darmowe wykłady, przerwy kawowe, wejście na galę Invest Cuffs oraz after party

•    VIP – 1480 zł – to co w darmowej rejestracji + dostęp do strefy VIP podczas przerw kawowych, networking w strefie B2B, Lunch oraz wstęp do strefy VIP podczas gali Invest Cuffs i After Party

Targi rynku inwestycyjnego
Kongres Invest Cuffs 2022 to wyjątkowa okazja do zapoznania się z nowościami w ofercie brokerów oraz przedsiębiorstw ściśle związanych z rynkiem inwestycyjnym. Na trzech piętrach Krakowskiego Centrum Kongresowego, ponad 5 tysięcy uczestników znajdzie standy wystawowe domów brokerskich, banków, spółek giełdowych, rynkowych ekspertów oraz wytwórców ekskluzywnych produktów, idealnie uzupełniających profil skutecznego i zyskownego tradera czy inwestora. Podczas ósmej edycji uczestnicy będą mogli zapoznać się z ofertą kilkudziesięciu wystawców – na wszystkich czeka seria prezentów oraz niespodzianek w trakcie trwania Targów.

Konkurs Invest Cuffs
Invest Cuffs 2022 to jednak nie tylko targi i konferencja. Jak co roku, w trakcie tego wydarzenia odbędzie się także uroczysta Gala, w trakcie której uhonorowane zostaną osoby i podmioty, które w największym stopniu przyczyniły się do rozwoju świadomości inwestorów oraz budowania produktów i usług najwyższej jakości.

Już ósmy rok z rzędu organizujemy konkurs, którego celem jest wyłonienie podmiotów i osób reprezentujących Polską i zagraniczną branżę inwestycyjną najsilniej przyczyniających się do jej ciągłego rozwoju. Do tej pory każda kolejna edycji plebiscytu i konferencji Invest Cuffs ustanawiała nowe rekordy pod względem frekwencji. Podobnie jest i w tym roku. W konkursie oddanych zostało bowiem aż 121 498 głosów. Tym bardziej z niecierpliwością czekamy na galę wręczenia nagród, kiedy to poznamy laureatów tegorocznego plebiscytu – komentuje Marcin Wenus, prezes Fundacji Invest Cuffs – Edukacja i Rozwój Rynków Finansowych.

Wyniki Konkursu zostaną ogłoszone w trakcie trwania Gali Invest Cuffs 2022, podczas której odbędzie się uroczysta ceremonia wręczenia nagród za rok 2021.

Nie pozostaje nam nic innego jak ponownie zaprosić Państwa do udziału w tym szczególnym wydarzeniu – spotkajmy się w Krakowie! Więcej informacji na temat konferencji na oficjalnej stronie internetowej: www.investcuffs.pl

Spółki w promocji - okazja jaka przychodzi raz na dekadę

Rynek akcji, w szczególności akcji rozwijających się, jest w trendzie spadkowym. Dzisiaj przedstawiamy pięć spółek, które w naszej ocenie mogą już być interesujące do inwestycji - bo są albo ponadprzeciętnie nisko wycenione, albo nawet najtańsze w swojej dotychczasowej historii. Przy tym każda z wymienionych spółek od wielu lat wypracowuje rosnące przychody oraz zyski!

W aktualnym otoczeniu wiedza daje największą przewagę na inwestorami, którzy inwestują dorywczo. Dlatego polecam książkę: "Giełda, inwestycje, trading" - inwestycja w wiedzę przynosi najwyższe odsetki:

The Descartes Systems Group (DSGX)

Trwa przecena na rynkach, więc dzisiaj przedstawię następną spółkę, która w wycenie sięgnęła (być może) interesujący już poziom. Oczywiście skupię się też (jak zwykle na blogu) na firmie, która wykazać się może bardzo dobrym bilansem, tzn. że jej wyniki finansowe są w długoterminowym trendzie wzrostowym, tak aby spełniała ona podstawowe kryterium na jakim długoterminowy inwestor powinien się skupić - rosnące przychody i rosnące zyski netto. 

Dopiero kiedy spółka dla akcjonariusza generuje wartość, dopiero wtedy może ona przynieść pozytywną stopę zwrotu. Firma, która to kryterium spełnia to The Descartes Systems Group. Jest to kanadyjska międzynarodowa firma technologiczna specjalizująca się w oprogramowaniu logistycznym, oprogramowaniu do zarządzania łańcuchem dostaw oraz usługach chmurowych dla firm logistycznych. Na wagę rynkową przynosi niecałe 6,5 mld. $ kapitalizacji i zatrudnia w sumie 1581 pracowników. Jej średnioroczny wzrost przychodów z ostatnich pięciu lat wynosił niecałe 16% (rocznie). 

Średnie odchylenie od tempa wzrostu przychodów jest bardzo niskie i to oznacza, że w rok w rok rośnie w stałym tempie, a to znacząco ułatwia prognozowanie. Firma działa głównie na rynku amerykańskim, który odpowiedzialny jest za 57% przychodów, na drugim miejscu stoi Europa z Afryką, które stanowią razem 30,4% udziału w przychodach, na trzecim mamy rynek domowy, czyli Kanada z 8,5% udziałem w przychodach i na końcu Asia z 4,1% udziałem w przychodach. Przechodząc do wyceny - ona w oparciu o zyski sięgnęła poziomy pandemicznego dołka:

Patrząc jednak dalej w przeszłość zauważyć można, że dawniej wycena była jeszcze niższa, co w pewnym stopniu oczywiście związane jest też z deflacyjnym cyklem stóp procentowych. Kiedy te stopy procentowe wzrosną (na wczorajszym posiedzeniu mieliśmy pierwszą podwyżkę), to wtedy też ogólna wycena akcji spadnie (więcej na ten temat mówiliśmy w tym filmie: "Czy wzrost inflacji oraz rentowność obligacji wywołają bessę?" - do filmu przejdziesz klikając na jego tytuł). Oznacza to, że mimo iż wycena akcji spadła do najniższych poziomów od ok. dwóch lat, to mimo tego można spodziewać się dalszego obsunięcia - to jeśli wycena ta faktycznie na dłużej skorygowana zostanie do mniejszych wartości. Przy wycenie w oparciu o przychody mamy z kolei rosnący trend wyceny - w tym przypadku jednak trzeba pamiętać, że ta metoda wyceny głównie przydaje się przy spółkach rozwijających się i analizując ją tą metodą, trzeba pamiętać o tym, aby uwzględnić marżę. Jeśli wycena w oparciu o przychody rośnie i to przy jednoczesnym wzroście marży, to nie ma powodów do obawy przed możliwym wejściem w rejony przewartościowania. Gorzej by było, gdyby marża przy rosnącej wycenie spadała. Jednak w naszym przypadku tak nie jest, więc można ustosunkować się do średniego tempa wzrostu wyceny - wycena ta w takim ujęciu wskazuje delikatne przewartościowanie. 

DSGX 17.03.2022 - 74,13 $

Przechodząc do wykresu - cena akcji rośnie jak po sznurku, co w dużym stopniu zawdzięczać można bardzo stabilnemu wzrostowi wyników finansowych. Aktualna korekta do najniższego poziomu, sięgnęła ok. 28%, przy tym wycena w oparciu o zyski była ta sama jak podczas pandemicznego dołka, a od tamtego czasu kurs akcji zyskał ok. 200%. Najbliższym poziomem wsparcia jest obecnie cena 65 $, kolejne wsparcie znajdziemy ok. 10% niżej przy cenie 57 $ za akcję.Więcej danych wraz z wynikami finansowymi z minionej dekady jak zwykle na końcu:

Expeditors International of Washington (EXPD)

Dzisiaj dojdzie kolejna spółka, której się ostatnio dokładniej przyglądałem i która z ujęcia wyceny wygląda na najtańszą od wielu lat i to przy jednocześnie bardzo dobrych fundamentach, które czynią spółkę interesującą również dla inwestora długoterminowego, mowa o firmie Expeditors International of Washington. Firma jest amerykańskim przedsiębiorstwem spedycyjnym i zajmujące się powietrznym i morskim transportem towarów i pośrednictwem celnym. Spółka oferuje też dodatkowe usługi w postaci zarządzania zamówieniami, ubezpieczania ładunków, magazynowania oraz dystrybucji. Spółka nie posiada własnej floty powietrznej ani morskiej, a usługi transportowe świadczone przez nią polegają na hurtowym zakupie powierzchni ładunkowej od przewoźników i późniejszej jej odsprzedaży klientom.

 

Fundamentalnie jak już we wstępie pisałem - jest najtaniej wyceniona od ponad 10 lat, co spowodowane jest aktualnym otoczeniem rynkowym w którym wszystko co choć trochę "pachnie za ryzykiem" jest wyprzedawane. W okresie bessy niska wycena spółek nie jest niczym zaskakującym, a tak duża liczba "okazji" tylko potwierdza, że bessa jest już dosyć zaawansowana - mimo, że nie widać tego tak mocno na indeksach. Expeditors International bliższa jest spółkom rozwiniętym - o tym świadczy długoterminowe tempo wzrostu przychodów, które z ostatnich 10 lat wynosi 10,4% rocznie. 

Mimo profilu spółki rozwiniętej, nie może się ona zaliczać do klasycznej firmy dywidendowej. Stopa dywidendy, przy obecnym kursie wynosi 1,17% i firma przeznacza na nią mniej niż 20% swoich zysków. Przechodząc dalej do wyceny - niemal w każdym ujęciu akcje wycenione są na najniższym poziomie od ponad 10 lat!

Sama niska wycena o niczym oczywiście nie świadczy i w pierwszej kolejności bardziej jest znakiem ostrzegawczym - ale to najczęściej kiedy rynek znajduje się w hossie. Aktualnie więcej przemawia za tym, że jesteśmy w bessie i tym samym, ta spółka jest ofiarą przeceny na akcjach. Same prognozy firmy wyglądają z kolei umiarkowanie optymistycznie, tzn. że nie oczekuje się szalonego tempa wzrostu zysków, a bardziej stabilny rozwój wyników finansowych. W krótszym ujęciu rynek spodziewa się jednak pogorszenia tych wyników i właśnie myślę, że z tego względu jej aktualna wycena jest tak niska. Jednak im dłuższy horyzont czasowy inwestor ze sobą przyniesie, tym myślę bardziej atrakcyjna staje się aktualna sytuacja w tej firmie.

 

Przechodząc do sytuacji technicznej - spojrzę na wykres spółki z ujęcia całej historii giełdowej, aby lepiej oszacować jak głębokie obsunięcia firma doświadcza w okresach kryzysowych - a w ostatnich 10 latach, raczej mało mieliśmy kryzysów, w 40 letnim ujęciu było ich z kolei już troszkę więcej. W tak długim ujęciu (od 1984 roku), największe obsunięcie kursu akcji, firma doświadczyła podczas kryzysu finansowego 2008, kolejne większe obsunięcia sięgały z kolei ok. 50%. Czyli w takim ujęciu nadal mamy miejsce do dalszych spadków (aktualne obsunięcie nie sięgnęło nawet jeszcze 30%).

EXPD 15.03.2022 - 97,87

Wykres ceny dotarł do istotnego wsparcia w okolicach 95 $ za akcję. Czysto technicznie należy spodziewać się dobicia od tego poziomu, a ewentualne zejście poniżej wsparcia może doprowadzić do kolejnej fali wyprzedaży w okolice 82 $ (tzw. zmiana biegunów z okresu przed pandemicznego). Więcej danych i podsumowanie tradycyjnie na końcu:

Kone (KC4)

Dzisiaj pod lupę wezmę firmę, których produktów korzysta niemalże każdy i mimo tego zdecydowana większość osób raczej nigdy nic o tej firmie nie słyszała, tym bardziej że jest to fińska spółka - Kone. Zanim dokładniej przedstawię czym się spółka zajmuje, zacznę tym razem od wykresu, bo wykres zdradza bardzo dużo na temat firmy:

KC4 14.03.2022 - 50,04 €

Trend kursu akcji w długim terminie rośnie jak po sznurku. Maksymalne obsunięcia kursu akcji, w blisko dwudziestoletniej historii tylko trzy razy przekroczyły spadek o 30% i właśnie aktualnie znajdujemy się w takiej korekcie. Możliwe więc, że mamy teraz okazję do inwestycji jaka przychodzi średnio raz na prawie siedem lat. Jednak zanim dokładniej przeanalizuję, czy aktualna przecena może być interesująca do inwestycji długoterminowej, najpierw warto w ogóle przedstawić spółkę i opisać czym się ta "perełka" zajmuje.

Kone to jeden z wiodących światowych producentów wind, schodów ruchomych i drzwi automatycznych. Grupa oferuje również usługi instalacji, aktualizacji i konserwacji sprzętu. Sektor w którym działa jest więc sektorem niecyklicznym i związku z tym spółka powinna być odporna na wszelkiego rodzaju kryzysy gospodarcze. Kapitalizacja firmy w przeliczeniu na dolary wynosi ok. 28 mld. $ (ok. 25,5 mld. €) i zatrudnia w sumie 62 720 pracowników. Działalność spółki rozproszona jest po całym świecie z czego największy udział w przychodach pochodzi z Chin:

Firma należy do klasycznych reprezentantów spółek typu value i tym samym również interesująca jest dla inwestora dywidendowego, któremu zależy na stałym przypływie pieniężnym - aktualna stopa dywidendy wynosi 3,54%. Dywidenda ta od 35 lat jest wypłacana i na jego wypłatę spółka przeznacza ok. 90% wypracowanych zysków. Przychody firmy w dziesięciu letnim ujęciu rosną średnio 7,24% rocznie i jak na firmę z tak defensywnego sektora, jest to dosyć wysokie tempo wzrostu. 

Już we wstępie wspomniałem, że aktualnie na akcjach doświadczamy ponad 30% obsunięcie kursu akcji, a tak głębokie korekty w tej firmie zdarzają się średnio raz na ok. 7 lat. Dlatego sprawdzę w kolejnym kroku, czy ta przecena doprowadziła również do spadku wyceny akcji (bo jeśli w tym samym czasie zyski spadły, to wycena niekoniecznie musi być teraz niższa):

Wycenę tą przeprowadzam w oparciu o wskaźnik ceny do zysku, w oparciu o EV do EBITDA oraz przypływy pieniężne. Dla dokładniejszego oszacowania aktualnego poziomu do historycznej wyceny dodałem dodatkowo przerywane linie i jak widać - wycena sięgnęła okolic koronawirusowego dołka. Oznacza to, że w tym ujęciu mamy ok. taką okazję jak podczas pandemicznego dołka, a od tamtego czasu cena akcji zdążyła wzrosnąć o ponad 30%. 

Czyli obecna fundamentalna wycena spółki zdaje się już być atrakcyjna, ale jeśli wyniki spółki w przyszłości mają spaść, to firma może okazać się tzw. "value-trap". Jednak w tym przypadku tak nie jest - według prognoz spółki i oczekiwań analityków, dotychczasowy wzrostowy trend wyników finansowych ma się utrzymać.

Podsumowując: Kone jest atrakcyjnie wycenioną spółką dywidendową, która interesująca jest przede wszystkim dla defensywnych inwestorów, lub inwestorów poszukujących firmy do zmniejszenia zmienności portfela. Mimo ponadprzeciętnie dużej korekty jaką spółka w tym momencie doświadcza, w przypadku utrzymania się negatywnego sentymentu na rynku akcji, trzeba być przygotowanym do dalszych spadków. Jednak z historycznego ujęcia wyceny znaczące pogłębienie się obsunięcia jest bardzo mało prawdopodobne. Więcej danych do firmy i informacji gdzie tą spółkę można kupić, niżej:

Charter Communications (CHTR)

Charter Communications jest amerykańską firmą telekomunikacyjną i medialną. Jej aktualna kapitalizacja rynkowa wynosi ok. 99 mld. $ i zatrudnia w sumie 93 700 pracowników, czyli jest firmą dużą. Średnioroczny wzrost przychodów z ostatnich pięciu lat wynosi 12,25% (rocznie), więc w tym ujęciu klasyfikowana może być do spółek rozwiniętych.

Fundamentalnie firma przedstawia się solidnie - pierwsze co rzuca się w oczy to bardzo gwałtowny wzrost przychodów w 2016 roku, które po tym utrzymują się do dzisiaj na znacznie wyższych poziomach niż przed rokiem 2016. Wynika to z tego, że spółka sfinalizowała tego roku przejęcia Time Warner Cable i Bright House Networks. Te dwie transakcje stworzyły tytana branży z ponad 25 milionami klientów w 41 stanach USA. 

 

Dzięki temu strategicznemu przejęciu spółka awansowała do trzeciej największej stacji telewizyjnej w Stanach Zjednoczonych. Teraz niektórzy powiedzą, że tradycyjne media telewizyjne są na wymarciu - obserwując trendy, widać wyraźnie, że coraz mniej osób wysiaduje przed telewizorami i przenosi się do internetu. Bez wątpienia firma będzie musiała temu zagrożeniu stawić czoła i robi to poprzez przekształcenie się z tradycyjnego nadawcy mediów do kanału usług online. Na tą chwilę strategia ta przynosi oczekiwane efekty - bo zarówno przychody jak i zysk netto są w trendach wzrostowych i według prognoz trend wzrostowy dalej się ma utrzymać. 

 

Przechodząc do wyceny - zrobię to w oparciu o przychody oraz przepływy pieniężne. Historyczne poziomy wyceny przy pomocy tych narzędzi obrazuje właśnie powyższy wykres - do niego dodałem przerywane linie, które lepiej pokazują aktualną wartość w stosunku do historycznych. Jak widać wycena sięgnęła poziomów z 2018 roku, ale jeśli otoczenie rynkowe w wyniku podwyżki stóp procentowych wymusi spadek wyceny spółek, to można oczekiwać, że bardziej uczciwy poziom wyceny będzie z okresu 2012-2014 i w takim przypadku akcje musiałyby spaść o jeszcze minimum 30%. 

 

Z aktualnej perspektywy tak głęboki spadek wydaje się mało prawdopodobny, gdyż trwająca korekta już należy do najgłębszych z minionych dziesięciu lat (to pokazuje powyższy wykres). Więc z technicznego ujęcia, niecierpliwe osoby, które wierzą, że strategia spółki przyniesie pozytywne rezultaty, mogą pomyśleć o pierwszych transzach zakupowych - to też pod warunkiem założenia, że poziom wyceny utrzyma charakter z ostatnich 6-7 lat, czyli wyższe w stosunku do lat 2012-2014 poziomów. 

CHTR 11.03.2022 - 558,95 $

Technicznie trend ceny akcji jest w trendzie wzrostowym i aktualna przecena, tylko koryguje przewartościowanie oraz możliwe, że zawraca do poziomów wyceny sprzed ok. 10 lat. Najbliższym poziomem wsparcia jest na tą chwilę cena 550 $ i ją można wykorzystać do tradingu pod obronę tzw. "zmiany biegunów". Więcej danych do spółki na końcu:

IDEX Corporation (IEX)

 

Była mała przerwa w przedstawianiu nowych spółek na blogu, wiec dzisiaj to nadrabiam. Pod lupę trafia IDEX Corporation (nie mylić ze spółką IDEXX Laboratories). Firma specjalizuje się w projektowaniu, produkcji i sprzedaży pomp i systemów płynnych. Na wagę przynosi niecałe 15 mld. $ i zatrudnia w sumie 7536 pracowników, a data założenia spółki sięga 1988 rok. 

W ujęciu fundamentalnym, firma prezentuje się solidnie, aczkolwiek według moich kryteriów nie jest idealną firmą do inwestycji długoterminowej - to ze względu na słabą stabilność wyników finansowych w długim okresie czasowym. Spółka w ostatnich pięciu latach zdołała zwiększać swoje przychody średnio 5,52% rocznie, w dziesięciu letnim ujęciu 4,16% rocznie. 

Można więc powiedzieć, że firma bliższa jest spółkom rozwiniętym i dlatego też wyceniam ją w pierwszej kolejności w oparciu o zyski. Według prognoz analityków, zyski spółki mają utrzymać się w długoterminowym trendzie wzrostowym i ostatnie cofnięcie kursu akcji, dzięki właśnie pozytywnemu trendowi wyników finansowych, spowodowała że fundamentalna wycena spadła poniżej średniego poziomu wyceny z ostatnich pięciu lat:

Mimo tego jako "tanio" wycenioną spółkę bym ją jeszcze nie kwalifikował, ale w ujęciu atrakcyjności wyceny, stała się ona teraz bardziej interesująca niż była w ostatnich blisko dwóch latach. Jeśli więc przecena na rynku będzie kontynuowana i również ta spółka pogłębi korektę, to firma myślę, że będzie interesująca również dla inwestora długoterminowego - mimo, że nie jest idealnym kandydatem na długoterminowe zaangażowanie się w niej - jest to po prostu kwestia (wy)ceny.

09.03.2022 - 190,47 $

Technicznie akcje są w dosyć stabilnym trendzie wzrostowym. Korekty kursu akcji rzadko przekraczały 30% - największy spadek w minionej dekadzie mieliśmy podczas pandemicznego krachu w 2020 roku, cena akcja spadła wtedy o ponad 40%. Aktualnie przecena sięga z kolei ok. 24% i najbliższe wsparcie znajdziemy w przedziale 160-150 $ (aktualny kurs to 190 $). Wraz z dotarciem do tego poziomu wycena w oparciu o zyski sięgnie koronawirusowego dołka. Na koniec dodatkowe dane plus historia finansowa z minionej dekady:

Czy rosyjskie akcje odbiją?

Dzisiaj skrypt, który miał trafić na YouTuba, ale stwierdziliśmy, że nie bardzo będzie pasować. Dlatego opublikuję go na blogu. 

Rosyjski rynek doświadczył największego krachu w swojej historii, co spowodowane jest sankcjami wobec tego kraju (film na temat sankcji Rosji: link), które mają spowodować zaniechanie agresji. Rynek na wielu spółkach zakłada całkowite bankructwo firmy – przykład Sberbank, czyli największy rosyjski bank, kurs akcji w ciągu zaledwie kilku sesji spadł o 99%, Gazprom od wybuchu wojny cofnął o 87%, albo Lukoil, który spadł o 92%. Naturalne jest się zastanawiać czy te firmy faktycznie znikną z rynku i inwestor pozostanie z niczym, bo skoro te akcje w tak krótkim czasie tak mocno spadły, to znaczy to, że rynek właśnie tego się teraz spodziewa. Czy jednak jest to przesadzona reakcja, która w pierwszej kolejności wynika z silnej reakcji emocjonalnej inwestorów? Tym samym wielu inwestorów długoterminowych dopatruje się tutaj okazji - zgodnie z logiką, że przecież wszystko kiedyś się skończy więc również aktualna wojna nie może trwać wiecznie... 

Rosyjska giełda doświadczyła właśnie największego krachu w swojej historii i w ochronie przed dalszymi szkodami, od kilku dni giełda ta jest całkowicie zamknięta. Również na giełdach w innych krajach, gdzie rosyjskie spółki notowane są w for-mach ADR’ów oraz GDR’ów nie da się w tym momencie handlować tymi spółkami.

Gdyby tego było mało, również w funduszach ETF niemożliwe jest obecnie zdobycie ekspozycji na ten rynek – to głównie ze względów technicznych – bo jeśli domowa giełda jest nieczynna, to nie da się stwierdzić kursu jakiejś rosyjskiej spółki więc nie da się przeliczyć wartości funduszu.

Dlatego aby utrzymać płynność w funduszach i możliwość handlu nimi, wszystkie rosyjskie spółki zostały wyprzedane – efekt: spadki na tych akcjach o 90 i więcej procent. Jeśli więc inwestor miał w swoim portfelu rosyjskie spółki i do czasu za-mknięcia rosyjskiej giełdy nie pozbył się swoich akcji, to teraz nic z tymi pozycjami nie może zrobić i musi wyczekiwać momentu ponownego wznowienia handlu. Ile to będzie trwało – tego na tą chwilę nie da się stwierdzić, ale wygląda na to, że na czas trwania wojny, sankcje wobec Rosji będą utrzymywane, a to z kolei negatywnie oddziałuje na rosyjskie przedsiębiorstwa, co w efekcie oznacza, że bankructwo, które jest obecnie wyceniane, jest realne i tym bardziej prawdopodobne im dłużej Rosja prowadzić będzie z Ukrainą wojnę.

Są też osoby, które zastanawiają się nad wykorzystaniem przeceny na rosyjskich akcjach, czyli takie, które wierzą w szybkie zakończenie wojny i odbicie się rynków od dołka - jednak nie jest to nawet możliwe, bo nie da się kupić rosyjskich spółek. Pojawiały się nawet spekulacje, że obecną sytuację wykorzystuje rząd i niektóre instytucje finansowe w celu akumulacji rosyjskich spółek po bardzo niskich cenach, ale są to jedynie teorie spiskowe, które zamieścić można na półce z bajkami, bo skoro nie ma możliwości obrotu akcjami, to nie ma też możliwości zakupu takich akcji nawet przez instytucje albo rząd. Bo aby kupić akcję, trzeba ją od kogoś odkupić. A skoro handel jest wstrzymany to nie da się tego zrobić. Odnosi się to również do rynku pozagiełdowego – zawsze potrzebna jest przeciwna strona, aby taką transakcję sfinalizować.

Wraz ze wznowieniem handlu na giełdzie, ponownie będzie można kupować oraz sprzedawać rosyjskie spółki. Jednak to kiedy i przy jakich kursach handel zostanie wznowiony trudno powiedzieć. I dodatkowo rodzi się pytanie: co się stanie gdy handel zostanie wznowiony? Może on zostać wznowiony po wygranej, po przegranej albo w momencie kiedy jeszcze nie będzie wiadomo jak ten konflikt się skończy. I w zależności od tych czynników dalsze losy Rosyjskiej gospodarki są nieznane. Można jednak dokonać pewnych szacunków i projekcji. Więc aby odpowiedzieć pytanie co się stanie z Rosyjską gospodarką, posłużymy się teorią gier bo jeszcze nie widzieliśmy aby ktokolwiek w ten sposób przeanalizował obecną sytuację.

Teoria gier jest działem matematyki wywodzącym się z badania gier hazardowych i w najprostszej definicji zajmuje się badaniem optymalnego zachowania w przypadku konfliktu interesów. Aktualny konflikt Rosyjsko-Ukraiński jest bardzo zawiły i ma wiele zmiennych, bogatą historię i ogromną ilość komponentów, które wciąż mają na wszystko duży wpływ. Ale ucząc się o historii zawsze dokonuje się wielu uproszczeń i np. Mówiąc o II wojnie światowej podczas jej trwania - wydarzenia rozwijały się na bieżąco - więc była duża ilość rzeczy wartych wspomnienia. Jednak z dzisiejszej perspektywy da się opisać najważniejsze elementy tej wojny w dosłownie kilku zdaniach - bo historia dokonuje uproszczenia do najbardziej znaczących dla opowiadanej historii wydarzeń. Dlatego na potrzeby tego filmu i tej analizy uprościmy obecną wojnę Rosji z Ukrainą do kilku podstawowych celów - tak jakbyśmy analizowali to z perspektywy historycznej - więc mając świadomość ludzkiego nieszczęścia rozgrywającego się na naszych oczach potraktujemy w tym filmie obecny konflikt raczej zimno i z perspektywy takiego historyka.

Jaki jest cel Rosji?. Tego nie jesteśmy w stanie jednoznacznie stwierdzić, możemy jedynie spekulować. Najbardziej prawdopodobnymi celami Rosji są rozszerzenie terytorialne, poprawa kondycji gospodarczej oraz poprawa pozycji politycznej i to wszystko w jak najkrótszym czasie.

Mimo, że Rosja w tym konflikcie jest agresorem, to również przy Ukrainie można wyznaczyć kilka celów. Najbardziej oczywistym celem to udana obrona kraju ale również i tu pewnie zaskoczę kilka osób – jak najdłuższe utrzymanie konfliktu z Rosją.

Już śpieszę z wyjaśnieniem – Ukraina w tym konflikcie wspierana jest przez zachód, która na obecnym etapie osłabia Rosję sankcjami. Im dłużej trwają sankcje tym bardziej negatywne skutki dla Rosji. Dlatego może być w interesie Ukrainy  przedłuża-nie konfliktu w czasie, bo to w późniejszym czasie może poprawić pozycję Ukrainy i to głównie względem Rosji.

Intel Corporation (INTC)

Obiecująca inwestycja czy kasa wyrzucona w błoto?
06.03.2022 - 48,07 $

Bycze spółki po styczniu oraz lutym 2022

Na światowych rynkach mieliśmy najgorszy start roczny odkąd pamiętam, a na giełdzie handluję od ok. 15 lat. Rok pod wieloma względami nie rozpoczął się pozytywnie - mamy krach na wielu amerykańskich spółkach technologicznych, konflikt militarny u naszych sąsiadów i tym samym niezbyt pozytywne dwa miesiące na polskiej giełdzie. Ostatnia aktualizacja tego portfela była w grudniu i dlatego dzisiaj podsumuję dwa miesiące:

Polski indeks WIG po pierwszych dwóch miesiącach roku jest ok. 12% na minusie, mój portfel w tym czasie cofnął niecałe 10%. Całościowo od chwili startu portfel notuje teraz ok. 225% wyżej, podczas gdy benchmark zyskał niecałe 62%. Aktualnie w portfelu gości tylko jedna spółka i ze względów zdrowotnych (skręciłem kolano, więc więcej koncentruje się na rehabilitacji - praca schodzi na drugi plan) spadki na giełdzie wykorzystuję głównie do inwestycji długoterminowej. Krótkoterminowy wzrost zmienności nie wykorzystuję więc do tradingu. Każdą transakcję oczywiście komunikowałem na swoich social mediach (poniżej screeny z twittera - czarne to transakcje kupna, a białe sprzedaży) i poniżej dodaję również dokładniejszy przebieg transakcji na wykresach: