Obiecujący trend
TEN 24.01.2020 - 268,5 (PLN)
Ostatnio więcej zacząłem się ponownie naszym rynkiem zajmować - trend na małych spółkach wrócił do wzrostowego i możliwie, że niebawem również większe spółki dołączą. Wśród większych firm bardzo dobrze wygląda Ten Square Games SA (TSGAMES - TEN). W niespełna dwa lata kurs akcji wzrósł o niesamowite 426%, co budzi już uczucie, że właśnie rodzi się kolejna bańka. Sektor polskich spółek "gamingowych" również za granicą spostrzegany jest jako perspektywiczny i tak nasz rynek staje się miejscem, w którym można odnaleźć obiecujące "perełki" tego sektora.
Bardzo duże wzrosty w tak krótkim czasie, są swego rodzaju przynętą do szybkich zysków - dla długoterminowych inwestycji może to się źle skończyć, ale do tradingu są wręcz idealne. Tak długo jak trend trwa, tak długo można próbować to wykorzystać. W przypadku TSGAMES jesteśmy świadkami przyspieszonych wzrostów, co może być objawem, że "zauważona" została również wśród tzw. niedzielnych traderów. Nie ma w tym nic złego, ale trzeba być tego świadomym, że nadchodząca korekta może przybrać dynamiczny charakter.
Sama wycena fundamentalna spółki w cale nie jest (jakby się wydawało) astronomicznie wysoka - inne bardziej rozpoznawalne marki z tego sektora są o wiele droższe (np. CdProjekt). Dla osób przygotowanych do większych obsunięć (większej zmienności kursu akcji), TEN może być ciekawym wyborem. Również dla mnie jest ona interesująca, podkreślę ale że mam tu na myśli pozycje tradingowe. Dla troszeczkę bogatszego obrazu dołączam tabelę z kilkoma danymi:
Z racji tego, że posiadam od wielu miesięcy Ten Square Games w swoim portfelu Danielu dodam jeszcze "parę słów" od siebie o spółce od strony fundamentalnej akcentując ewentualne zagrożenia jak i oczekiwane lub pożądane korzyści dla spółki. Spółka działa w najdynamiczniej rozwijającym się segmencie gamingu - gier mobilnych w oparciu o gry tzw. free to play (dostęp do gry jest darmowy, ale dodatkowe usługi ("ulepszenia") wiążą się z mikropłatnościami). Obecnie aż ok. 82 – 85 % przychodów spółki opiera się na jednej grze Fishing Clash – uznawanej za najlepszą grę o wędkowaniu. Pasjonatów wędkowania jak i w konsekwencji samej gry nie brakuje na całym świecie :-). Wspomniałem o mikropłatnościach w grach free to play. Tu w tym przypadku polegają one na zakupie m.in. "ulepszonej wędki, spławika itp". Można wskazać, że te "mikropłatności" w przypadku niektórych jej zwolenników (graczy) wiążą się z miesięcznymi wydatkami w przeliczeniu na polskie złote na poziomie 50 – 70 tyś. pln a nawet więcej (dla mnie osobiście nie do wyobrażenia, może dlatego że jestem chyba "starej daty" i nie wędkuję:-). Aktualnie zarząd spółki koncentruje się na uzyskaniu certyfikacji gry na androida na rynku chińskim, który jest największym rynkiem na świecie i odpowiada za ponad 30 % udział w globalnym rynku gier mobilnych (certyfikacja spodziewana jest w marcu – kwietniu 2020 roku). Mimo rosnących sukcesywnie przychodów ze sprzedaży gry Fishing Clash, będącej niewątpliwym sukcesem, podejmowane są działania mające na celu uzyskanie dywersyfikacji przychodów – aktualnie w fazie "soft lanchu" są trzy gry (np. "Hunting Clash), co może implikować nieoczekiwane istotne zwiększenie przychodów spółki i zarazem oczekiwaną, bardzo pożądaną – według mojej oceny - ich dywersyfikację. Po stronie "in plus" spółki może pojawić się kwestia uzyskania preferencyjnej ulgi podatkowej, tzw. IP BOX. Nie wchodząc w szczegóły chodzi tutaj o preferencyjną ulgę podatkową od niektórych własności intelektualnych. Samo tylko uzyskanie takiej ulgi podatkowej IP BOX według różnych wyliczeń może implikować zwiększenie zysku spółki o ok. 8- 10 %! Niewątpliwie istnieją również zagrożenia... Spółka działa na rynku globalnym uzyskując przychody głównie w USD. Kluczowy zatem dla spółki jest kurs USD do PLN. Istotne osłabienie dolara wpłynie (negatywnie) na poziom przychodów i zysków spółki. Trzeba jednak pamiętać, iż kurs dolara to "miecz obusieczny" – jego umocnienie się sprzyja spółce. Jako czynnik zagrożenia można uznać również zakończony lock up na akcje w październiku 2019 roku, a zatem ze strony osób mających dostęp do informacji poufnych spółki związanych m.in. z zarządzem i radą nadzorczą może pojawić się dodatkowa podaż akcji, nadto oczekiwane jest po stronie kosztowej w najbliższych miesiącach zwiększenie wydatków na marketing. Z drugiej strony spółka ma bardzo dobrą sytuację gotówkową, prowadzi politykę dywidendową (co należy uznać za wyjątek od reguły w przypadku polskich spółek gamingowych) sytuując ją w pewien sposób jako spółkę mieszaną "spółkę wzrostowo – wartościową". Czy TSG jest drogo wyceniany? Technicznie mamy do czynienia z przyspieszoną linią trendu wzrostowego (i – tak jak Daniel wspomniałeś – po sporych wzrostach) – fundamentalnie zaś – spółka jest wyceniana z 30 – procentowym dyskontem względem podobnych zagranicznych spółek segmentu gier mobilnych. Pozdrawiam Marcin
OdpowiedzUsuńDziękuję za wzbogacenie wiadomości o spółce i podzielenie się z tym z nami - bardzo przydatne informacje :)
UsuńRyzyko z zakończonym lockupem się realizuje - zarząd sprzedaję udziały. Jutro prawdopodobnie mocniej w dół!
UsuńCześć, chciałbym zreplikować tabelę ze wskaźnikami jaką przygotowałeś dla TEN i używać jej do oceny innych spółek. Czy mógłbyś udostępnić kopię np. w google sheets? Czy wartości wskaźników zaciągasz automatycznie z jakiegoś jednego portalu, czy kopiujesz ręcznie z kilku? Będę wdzięczny!
OdpowiedzUsuńSuper byłoby gdybyś mógł też podać poziomy graniczne przy których kolor tła się zmienia z czerwonego na żółty, zielony, i w drugą stronę.
UsuńPanowie link do wskaźników dla spółek z GPW pochodzi z https://www.fundamentalna.net/
UsuńWartości wskaźników zaciągam automatycznie - Marcin podał już adres i go potwierdzam (fundamentalna.net) :)
UsuńW zakładce "Przydatne linki" adresy do polecanych stron, w tym fundamentalna.net ;)
OdpowiedzUsuńDanielu można prosić o świeże spojrzenie na TSG góra czy dół dziś 280
OdpowiedzUsuńDalej w trendzie. Na tą chwilę wygląda pozytywnie :)
Usuń