Rollins (ROL)

 Odświeżenie sytuacji
ROL 28.08.2019 - 31,99 $

Pisząc książkę dodałem przykład wykorzystywania średnich kroczących, gdzie odniosłem się do spółki Rollins w której również aktualną sytuację opisałem. W książce tą aktualną (wtedy) sytuację gorzej zweryfikować, dlatego podzieliłem się tą częścią rozdziału również na blogu (analiza widoczna w poście po przesunięciu strony), tak aby czytelnicy mogli później prześledzić jej dalszą historię.

W książce wyliczyłem kilka sygnałów, które moim zdaniem sugerowały zbliżającą się głębszą korektę - były to ogólna wysoka zmienność kursu, potrójny szczyt, słabość spółki w stosunku do rynku, zejście ceny poniżej długookresowej średniej i przecięcie się dwóch średnich. Moment opublikowania tej analizy był w czasie kiedy to kurs dokładnie znajdował się na długookresowej średniej kroczącej przy której zasugerowałem, że może dojść do odbicia się kursu od niej (na wykresie ostatnia strzałka z kółeczkiem). 

Przechodząc do obecnej sytuacji technicznej: spółka idealnie odbiła od średniej, kurs zszedł jeszcze niżej i w stosunku do rynku (który ponownie wraca do siły) ROL notuje najniżej od ponad roku. Oznacza to, że techniczny obraz się nie poprawił i spadający trend dalej jest aktualny. Pierwszy sygnał negujący negatywną sytuację firmy możliwe, że dostaniemy po wybiciu kursu ponad średniej EMA140 (która to bardzo ładnie współgra z ceną), potwierdzenie powrotu do głównego trendu otrzymamy natomiast wraz z wyjściem kursu ponad 39 $ (ostatnia strzałka na wykresie).

W ujęciu długoterminowym (ponad 5 lat) firma fundamentalnie dalej dobrze stoi, dlatego też nie sprzedaję swoich udziałów, które nabyłem do długoterminowego portfela "Najlepszych Spółek Świata". Więcej danych dodaję w poniższej grafice:

The Coca-Cola Company (KO)

Absolutny klasyk inwestycyjny

KO 24.08.2019 -  53,74 $

Coca-Cola to firma którą myślę, że praktycznie każdy zna, jest jedną z najlepiej rozpoznawalnych marek świata. Spółka założona została w 1886 roku, jest największą firmą produkującą napoje bezalkoholowe (chociaż niedawno przerwali z tradycją i pierwszy raz w historii firmy zaoferowali (na razie tylko w Japonii) produkty alkoholowe - program pilotażowy). Jej kapitalizacja rynkowa wynosi 229 mld. $, wypłaca 2,98% dywidendy na którą przeznacza 95,2% wypracowanych zysków. Stare powiedzenie giełdowe mówi, żeby nie zakochiwać się w swoje spółki, przy tym największy inwestor naszych czasów (Warren Buffett) traktuje ją niemalże jak swoje dziecko (związane to jest z historią, w której swoje pierwsze pieniądze zarabiał sprzedając butelki Coca-Coli). Warren Buffet akcje tej firmy trzyma od 1988 roku, które nabył z opcji na te akcje. Dokonał jednorazowego zakupu i od tamtego czasu nigdy więcej nie ruszał swojej spółki. Dzisiaj Coca-Cola w samej dywidendzie wypłaca inwestorowi prawie całą 30 lat temu zainwestowaną w nią kwotę. Oznacza to, że jego inwestycja już wielokrotnie w samej dywidendzie została zwrócona. Zawdzięczać to może polityce dywidendowej spółki, w której Coca-Cola nieprzerwanie od 1920 roku wypłaca dywidendę, a od 1963 roku w każdym kolejnym roku dywidenda ta została podwyższona (tj. 56 lat nieprzerwanych podwyżek dywidendy!). 

Większość ludzi kojarzy firmę z takich marek jak Coca-Cola, Fanta i Sprite, ale w swoim portfolio ma 3500 napojów w 500 różnych markach, w tym Cappy, FuzeTea, MultiVita, jest największym producentem wody mineralnej na świecie (Kropla Bezkidu również należy do firmy), oraz posiada różne napoje energetyczne jak Burn i Powerade. Coca-Colę z wyjątkiem Kuby oraz Korei Północnej kupić można w każdym kraju naszego globu i jest absolutnym liderem rynku. Wzrost spółki nie jest więc organiczny, a rośnie głównie poprzez przejęcia nowych marek.

Odnosząc się do wysokiego wskaźnika wypłaty zysków w formie dywidendy (ponad 95%): historię dywidendową jaką sobie wypracowali nie będą chcieli tak szybko przerwać i nawet w okresie słabszych wyników spółka sięga po kredyt tylko po to aby móc po raz kolejny zwiększyć wypłatę dywidendy. Jeśli przy tym w dalszym ujęciu czasowym firma nadal będzie w stanie rosnąć minimum z rynkiem, taki zabieg nie powinien mocno wpłynąć na przyszłe dywidendy, tzn. ryzyko do obniżenia, bądź nawet przerwania wypłaty dywidendy oceniam na bardzo niskie. Minione 10 lat firma zdołała ją zwiększać średnio o 7,8% (z roku na rok!). Jako ciekawostkę dodam, że wiele instytucji finansowych spostrzega firmę jako bardzo bezpieczną porównując ją do 10 letnich obligacji USA. Oznacza to, że Coca-Cola prawdopodobnie nigdy nie wypłaci wyższą dywidendę niż 4% - wraz z każdą jej podwyżką wzrośnie też odpowiednio kurs akcji. Informacje te możemy odczytać z "order book'u" w którym znaleźć można ogromne pozycje do opcji PUT na poziomach przy których dywidenda wzrasta do ponad 4% (to samo również na innych tego "kalibru" akcjach, jak np. Johnson & Johnson). Dokładniejsze dane finansowe można znaleźć w poniższych zestawieniach:

Portfel Forex

Wpis ten pochodzi z zakładki "Portfel Forex", a portfel ten już od kilku lat nie prowadzę, postanowiłem więc, że go zlikwiduję. Ponieważ ale żadnego wpisu z swojego bloga całkowicie nie usuwam (celem możliwości zweryfikowania również moich starych wpisów), portfel ten tym wpisem archiwizuję. 

Mesa Laboratories (MLAB)

Czy mała spółka przyłączy do "dużych graczy"?

MLAB 20.08.2019 - 218,25 $

Mesa Laboratories jest najmniejszą spółką z całej mojej listy obserwowanych kandydatów do "Najlepszej Spółki Świata" - jej kapitalizacja rynkowa wynosi 925 mln. $ (0,925 mld. $). W mojej strategii pod zakup długoterminowy minimalna kapitalizacja rynkowa powinna wynieść 1 mld. $, wszystko poniżej traktuję bardzo spekulacyjnie. Oznacza to, że MLAB na razie dalej będzie gościć tylko na liście (nie w portfelu), ale jeśli dotychczasową przewagę rynkową utrzymają szansa na przyłączenie wzrośnie. W opisie działalności firmy przedstawiają się jako "ochroniarzy" osób słabszych, wspierają utrzymanie "krytycznych środowisk" w szpitalach, bankach krwi, laboratoriach, aptekach i zakładach przemysłowych. Zatrudniają 347, pracowników, płacą 0,29% dywidendy na którą przeznaczają 31,6% swoich zysków. Spółka ma bardzo niskie zadłużenie i jako jedna z kilku z wszystkich spółek z listy do kandydatów nie ma na nią opcji do handlu, tzn. nabyć ją można tylko poprzez zakup akcji - coś dla osób chcących posiadać udziały w niej ale po niższym kursie, kasując premię w przypadku kontynuacji trendu (jak będzie zainteresowanie, może rozszerzę ten temat) - więcej odnośnie pochodnych instrumentów finansowych można doczytać w tej książce*: "Instrumenty Pochodne. Przewodnik menedżera".

*przy zakupie książki z tego linku wspierasz blog (nie dopłacając do ceny zakupu)

Dane fundamentalne spółki wyglądają pozytywnie (z tego co zdążyłem przejrzeć strata netto w 2018 roku wynikła z reformy podatkowej w USA - jest to efekt jednorazowy). Poniżej całe zestawienie:

Landstar System (LSTR)

Inwestycja w sektor logistyczny

LSTR 13.08.2019 - 110,15 $ 

Dawniej, tj. kilkadziesiąt lat temu sektor logistyczny należał do najważniejszej części gospodarczej USA. Dzisiaj wśród najważniejszych sektorów zaliczać można sektor finansowy i technologiczny. Mimo tego spółki logistyczne nadal są ważną częścią gospodarczą więc przy budowie długoterminowego portfela "Najlepszych Spółek Świata" warto uzupełnić go o spółkę z tego sektora. Landstar System specjalizuje się w logistyce stron trzecich, jej kapitalizacja rynkowa przekracza 4,4 mld. $ (czyli raczej spółka mała), zatrudnia 1306 pracowników, wypłaca 0,67% dywidendy, którą nieprzerwanie od 14 lat podwyższa (czyli również w trakcie kryzysu finansowego) i przeznacza na nią tylko 10,3% swoich zysków. Pozytywnie cenie niskie zadłużenie firmy oraz program skupywania akcji własnych. Pod względem zmienności kursu akcji spółkę zaliczać można do akcji defensywnych - korekty rzadko przekraczają 30% aczkolwiek czas odrobienia tych przecen może sięgać kilkanaście miesięcy. Więcej danych oraz wyniki finansowe z minionej dekady załączam niżej:

Church & Dwight (CHD)

W które spółki koncentrować swój portfel?
CHD 12.08.2019 -  76,99 $

Church & Dwight była jedną z pierwszych spółek, którą przedstawiłem jako kandydata do portfela "Najlepszych Spółek Świata" i tak dołączyła ona do niego pod koniec 2017 roku. Licząc od tamtej chwili firma zwiększyła swoją wartość o ponad 80% do tego dochodzi jeszcze blisko 3% wypłata dywidendy. Zakup "anty-cykliczny", w chwili kiedy to cały sektor kulał okazało się bardzo dobrą decyzją. Stabilność z przeszłości firma udowodniła również w kolejnych miesiącach, gdzie mimo większych rynkowych turbulencji CHD trzymał się stabilnie. Jako firma, którą można uznać za niecykliczną notuje ona bardzo wysokie wskaźniki wzrostu (od chwili mojego zakupu jest to 41,7% w skali roku). Dlatego po Exponent, Church & Dwight jest drugą spółką w którą możliwie zamierzam w przyszłości koncentrować część swojego portfela. Zanim ale do tego dojdzie raczej jeszcze kilka lat minie - najpierw rozbudowa portfela do dwudziestu kilku spółek.

Na zakończenie dodaję wyniki finansowe spółki wraz z podstawowymi danymi, gdyż przy pierwszym przedstawieniu tej firmy ich nie załączyłem:

AutoZone (AZO)

Niedowartościowana spółka z sektora samochodowego?

AZO 09.08.2019 - 1088,66 $

Sektor samochodowy już od dłuższego czasu znacznie słabiej sobie radzi niż szeroki rynek. Jednak mimo tego można znaleźć kilka dobrych spółek, które w przeciwieństwie do konkurencji trzymają się bardzo dobrze, w tym właśnie firma z dzisiejszego wpsiu: AutoZone. Takie utrzymanie przewagi dobrze świadczy o przyszłej wycenie firmy, kiedy to sektor ten ponownie zostanie doceniony przez inwestorów, spółki które nie brały udziału w przecenie mają szansę na osiągnięcie wyższych stóp zwrotu. AZO  jest firmą sprzedającą części samochodowe, jej kapitalizacja rynkowa wynosi 26,7 mld. $, zatrudnia 54 900 pracowników, a jej obecną wycenę fundamentalną można nawet uznać za niedowartościowaną.

Przy fundamentalnej wycenie spółki, problem jaki pojawia się przy zakupie jest, że spółka jeszcze przez długi czas może "posiadać" status niedowartościowanej. Aby na takiej firmie zarobić, kurs spółki musi wzrosnąć (nie ma tu dywidendy). Obecnie największym motorem wzrostów jest ogromna wartość skupionych akcji własnych (przez spółkę). Więc dla zakupu długoterminowego lepiej wspomóc się techniką wykresu:

AZO 09.08.2019 - 1088,66 $ (w ujęciu dwu dniowym)

Załączony wykres obrazuje cenę akcji od lutego 2013 roku w ujęciu dwu dniowym (tzn. jedna świeca zawiera w sobie dwa dni handlu - nie mylić z zakresem czasowym). Dodana do wykresu średnia krocząca nie jest tu istotna, gdyż nie pokrywa się z wykresem wystarczająco dobrze aby na jej podstawie dokonywać jakieś decyzje. Najważniejsze są to zaznaczone strefy cenowe, które to bardzo dobrze pokazują reakcję kursu na dane poziomy (jest to strefa 780 - 820 $). Poziomy te w przypadku dotarcia kursu do niej można spróbować wykorzystać, gdyż dają dobrą możliwość do zarządzania pozycją.

Na koniec załączam jeszcze pozostałe podstawowe dane spółki wraz z osiągniętymi wynikami z ostatniej dekady:

Pool Corporation (POOL)

Bogacące się społeczeństwo, jak to wykorzystać?

POOL 09.08.2019 - 199,35 $

W Europie posiadanie własnego basenu jest czymś czym pochwalić się mogą tylko najbogatsi, z kolei w Ameryce posiadanie basenu uznać można za "normalną sprawę" w której nawet jak nie jest wykorzystywany, basen stanowi ważny element dekoracyjny domu. Społeczeństwo się bogaci, a poziom skrajnego ubóstwa na ziemi jest najniższy od czasów jego mierzenia. Dzisiaj przedstawię firmę, która na tym korzysta i dzięki bardzo pozytywnej historii finansowej, spółka ta dołącza do grona listy "Najlepszych Spółek Świata". 

Pool Corporation (POOL) zajmuję się budową oraz opieką basenów, ponadto firma rozszerza swoją działalność w segmencie ogrodniczym, gdzie szczególną koncentrację kładą na odpowiednim nawadnianiu trawników. Wydawałby się, że działa w niszowym segmencie, ale ten niszowy segment pozwolił uzyskać kapitalizację rynkową bliską 8 mld. $. Dywidenda też jest wypłacana i nieprzerwanie od 2011 roku sukcesywnie powiększana, dzisiaj wynosi  ona 1,1% przeznaczając na nią 30% zysków. Spółka również skupuje akcje własne co mocno stabilizuje kurs akcji (widać to na wykresie). Tego rodzaju firma mocno korzysta na dobrej koniunkturze i w momencie pogarszania się tej koniunktury cierpi na tym więcej niż szeroki rynek. Kryzys z 2008 roku doprowadził do ponad 75% przeceny kursu akcji, jeśli więc w przyszłości ponownie doświadczymy podobnej sytuacji, może przyjść okazja na długoterminowe zaangażowanie się w tą firmę. 

Tradycyjnie na koniec wpisu załączam jeszcze wyniki finansowe spółki z minionej dekady: 

Automatic Data Processing (ADP)

44 lata nieprzerwanych podwyżek dywidendy

ADP 09.08.2019 - 167,73 $

Automatic Data Processing (ADP) to jedna z największych na świecie niezależnych firm świadczących usługi informatyczne oraz usługi w dziele HR (ang. human resources), w tym listę płac i śledzenie czasu i zarządzanie kosztami podróży. Firma założona została w 1949 roku, zatrudnia dzisiaj 57 000 pracowników przynosząc na wagę 73 mld. $ kapitalizacji rynkowej. Nieprzerwanie od 1975 roku w każdym kolejnym roku podwyższała swoją dywidendę, która wynosi obecnie 1,88% przeznaczając na nią ok. 63% swoich zysków. Spółka mimo licznych kryzysów w minionych 30 latach zdołała utrzymać średnioroczne stopy zwrotu, które wynoszą ok. 15%. Oznacza to, że jest poważnym kandydatem na przyłączenie do długoterminowego portfela "Najlepszych Spółek Świata". Więcej szczegółów dotyczących wyników finansowych tej spółki załączam poniżej:

Bechtle AG (BC8)

Nie dla długoterminowej inwestycji, ale na okres hossy spółka z potencjałem do wysokich stóp zwrotu

BC8 08.08.2019 - 98,10 €

Bechtle AG jest spółką oferującą usługi doradcze, integrację systemów, szkolenia oraz bezpośrednią sprzedaż produktów IT. Notowana jest na giełdzie w Niemczech z kapitalizacją rynkową wynoszącą 3,9 mld. € i płaci 1,05% dywidendy. Spółkę uważam na ciekawą dla okresu hossy, gdyż przy dobrej koniunkturze firma jest w stanie odnotowywać bardzo wysokie wskaźniki wzrostu. Przy słabiej koniunkturze może za to wystąpić duże obsunięcie - kryzys finansowy z 2008 roku doprowadził do ponad 73% spadku kursu akcji. Spółkę tą posiadam i jest częścią certyfikatu którym zarządzam i którego można kupić na giełdzie (szczegóły: "HQSP Investing") notując w nim z ponad 22% zyskiem. W moim portfelu "Najlepszych Spółek Świata" nie jest i raczej też do niego nie dołączy, a w certyfikacie notuje dla utrzymania większej przewagi nad rynkiem. Ponieważ mój prywatny długoterminowy portfel regularnie zasilam dodatkową gotówką, gdzie przy certyfikacie nie mam takiej możliwości i ograniczony jestem w nim do jednej kwoty którą od początku zarządzam, więc przy certyfikacie celem osiągnięcia zysków z transakcji zamierzam w ten sposób rozbudowywać jego wartość, tak abym mógł na bieżąco dokupywać nowe spółki (a nie "siedzieć" tylko na "niezaksięgowanych zyskach" wynikająca z przyrostu kursu akcji) - takim sposobem zamierzam rozbudowywać przewagę nad rynkiem. Oczywiście mimo kilku pozycji "tradingowych" zdecydowana większość spółek zawartych w tym certyfikacie również zawarta jest w moim prywatnym portfelu i tym samym korelacja tego certyfikatu z moim portfelem "Najlepszych Spółek Świata" będzie bardzo wysoka. Dla kompletu danych poniżej dołączam wyniki finansowe firmy z minionych 10 lat:

Fair Isaac Corporation (FICO)

Spekulacja długoterminowa?

01.08.2019 - 359,81 (USD)

Przy budowie długoterminowego portfela warto jakąś jego mniejszą część zainwestować w spółki spekulacyjne. Ta część portfela jest bardziej zmienna i ryzyko niepowodzenia większe, ale za to też szansa na trafienie firmy, która w kolejnej dekadzie wzrośnie co najmniej dziesięciokrotnie, a przynajmniej że w długim terminie pokona klasyków inwestycyjnych jak 3M Company albo Berkshire Hathaway wyższe. Czy spółka z tego wpisu, czyli Fair Isaac Corporation (FICO) będzie taką firmą, tego oczywiście nie wiem, ale kto się "nie odważy" ten się nie dowie (nie skorzysta). FICO jest firmą zajmującą się oprogramowaniem analitycznym i ma największy udział rynkowy w oprogramowaniu opartego o wykrywanie oszustw. Wśród bankierów oraz osób zaciągających kredyt może być znajoma z tzw. FICO Score, czyli wskaźnika służącego do obliczania zdolności kredytowej.

Spółka ta jako właśnie część spekulacyjna również notuje w moim certyfikacie którym zarządzam i który w dużej mierze odzwierciedla mój prywatny portfel "Najlepszych Spółek Świata". Kupić go można na giełdzie w Stuttgarcie oraz od niedawna również w Szwajcarii (BX Swiss) więcej na temat tego certyfikatu można znaleźć pod tym linkiem: "HQSP Investing". W certyfikacie tym spółka "zajmuje" 3,5% jego wartości i notuje dzisiaj z ok 20% zyskiem. 

Również w moim drugim, bardziej aktywnie zarządzanym certyfikacie (link: "Megatrend Trading") jest ona obecna, tutaj jej udział stanowi 8,3% notując w nim z ponad 22% zyskiem.

Dla osób zainteresowanych zbudowaniem własnego długoterminowego portfela inwestycyjnego, którym temat giełdy jest troszkę bardziej odległy: jestem w trakcie pisania książki i w niej umieszczę wszelkie potrzebne do tego informacje wraz z dokładnym przedstawieniem mojego podejścia tradingowego (czyli również dla transakcji krótszo-terminowych). Data publikacji jeszcze nie jest znana, ale mam nadzieję, że do końca roku będzie gotowa. Do tego czasu mogę polecić książkę dostępną pod tym linkiem: "Zawód Inwestor Giełdowy" autorstwa dr. A. Elder.* 


*link oznaczony gwiazdką jest linkiem afiliacyjnym, czyli przy zakupie książki z tego linku wspierasz blog (nie dopłacając do ceny zakupu)

Przechodząc do pozostałych danych spółki, jej obecna kapitalizacja rynkowa przekracza 10,2 mld. $, zatrudnia 3896 pracowników, nie wypłaca dywidendę a jej obecna fundamentalna wycena raczej jest zawyżona, poniżej pozostałe dane wraz z wynikami finansowymi z ostatniej dekady:

Bycze spółki po czerwcu oraz lipcu 2019

Minęły dwa miesiące od ostatniej aktualizacji portfela polskich spółek, a to oznacza że ponownie czas na jego aktualizację. W minionych dwóch miesiącach dużo się w nim nie działo, doszła jedna nowa spółka, tzn. wróciła stara i teraz ponownie jestem również akcjonariuszem firmy ING Bank Śląski. Dokładniejsze zestawienie historii wartości portfela na tle rynku załączam poniżej: